5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了(le)招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基(jī)金(jīn)公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力较大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下(xià)，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对(duì)公客户留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅(fú)下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存款与(yǔ)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下(xià)调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款(kuǎn)利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)调整更(gèng)多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款之间的(de)存款的(de)利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季(jì)度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕(yù)的环境(jìng)，故(gù)从银(yín)行资(zī)产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们(men)认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一方(fāng)面(miàn)，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下(xià)调存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集(jí水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用)中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短(duǎn)期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看(kàn)齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存款的(de)比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银(yín)行对公活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流(liú)动性(xìng)继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚(shàng)早。2022年(niá水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用n)四(sì)季度货(huò)币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资(zī)者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前(qián)无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到(dào)央行货币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向中(zhōng)长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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